Los cambios que vienen en el BCRA

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No más reservas que respalden cada peso en circulación. Se acaban la convertibilidad y las metas de inflación; la autoridad monetaria tendrá más poder sobre el sistema financiero.

El proyecto de ley que el Poder Ejecutivo envió al Congreso para modificar la Carta Orgánica del Banco  Central elimina la relación entre reservas internacionales y Base Monetaria. Y supone una fuerte intervención de la autoridad monetaria en las entidades financieras, según el texto propuesto.

La reforma planteada elimina también la obligación que hoy tiene la entidad respecto a la comunicación de una meta de inflación y la confección de un Programa Monetario con metas de agregados monetarios.

Las principales modificaciones impulsadas pasan del objetivo único de preservar el valor de la moneda a un triple mandato. Se incorporan la estabilidad financiera y el desarrollo económico con equidad social; propone un conjunto de modificaciones destinadas a eliminar “resabios de la convertibilidad” y procura modificar la obligación de mantener una relación entre la base monetaria y la cantidad de reservas internacionales.

Para el gobierno este concepto “demostró su ineficacia ante la crisis de 2001” y “dejó de utilizarse en el mundo luego del abandono hace años del patrón oro o sus sucedáneos”.

El proyecto propone en cambio establecer que el directorio de la institución deberá definir el nivel de reservas que garantice el normal funcionamiento del mercado cambiario tomando en consideración la evolución de las cuentas externas.

Superintendencia

Se amplia el llamado “perímetro” de la regulación para incorporar en la órbita del Banco Central actividades cuyo accionar tiene directa o indirectamente efectos sobre el sistema financiero, tales como los sistemas de pagos, las cámaras compensadoras, las remesadoras de fondos y las transportadoras de caudales.

Según el proyecto, el BCRA deberá informar antes del inicio de cada ejercicio sus objetivos y planes en relación con las políticas monetaria, financiera, crediticia y cambiaria, y en caso de producirse cambios significativos deberá explicar las causas y las medidas adoptadas en consecuencia.

Esto reemplaza la obligación respecto a la comunicación de una meta de inflación y la confección de un programa monetario con metas de agregados monetarios. Se potencia el rol de la Superintendencia de Entidades Financieras y Cambiarias integrando sus funciones más estrechamente con la política monetaria “en línea con lo que es la experiencia internacional reciente”. De esta forma, se concentran en el directorio de la institución algunas decisiones referidas a la política monetaria y de estabilidad financiera, para incrementar la eficiencia de la gestión y la supervisión.

Modificar la ley para pagar la deuda

Este proyecto surge en momentos en que están agotadas las reservas de “libre disponibilidad”, utilizadas durante 2010 y 2011 por el gobierno para pagar deuda con acreedores privados mediante el Fondo de Desendeudamiento.

La ley vigente obliga a tener tantas reservas como sean necesarias para “respaldar” los pesos que conforman la base monetaria nacional. Lo que sobra es la “libre disponibilidad” que el kirchnerismo ha usado para pagar la deuda; hoy faltarían unos U$S 500 millones a los casi U$S 48 mil millones de reservas que tiene el BCRA para alcanzar ese mínimo exigible por ley. Es decir no hay “libre disponibilidad” y no alcanza para pagar la deuda.

Este año el Fondo de Desendeudamiento debería contar con unos U$S 5.674 millones para pagar vencimientos. Como un verdadero comisario en la frontera comercial, Guillermo Moreno no quiere importaciones para que los dólares no se vayan, mientras Ricardo Echegaray custodia desde la Afip a todo ahorrista que se quiera llevar divisas al colchón.

Pero eso no alcanza; entonces se plantea un cambio a la ley para eliminar el concepto de “libre disponibilidad” y poder usar las reservas para pagar deuda. El desendeudameinto sigue así adelante; pero el nuevo esquema desafía la fortaleza de la moneda local, que ya sin el respaldo de las divisas deberá demostrar -junto con el sistema bancario- que la sociedad le tiene confianza, que no habrá corridas contra el peso y que tampoco se acelerará la inflación.

Palanca productiva

Además la iniciativa faculta a la autoridad monetaria a regular y a orientar el crédito a través de las instituciones del sistema financiero, de forma tal de “promover la inversión productiva de largo plazo”. De esta manera, el Banco Central podrá otorgar adelantos a los bancos para que estos a su vez otorguen préstamos de largo plazo para la inversión productiva.

También podrá regular las condiciones de crédito, en términos de plazos, tasas de interés, comisiones y cargos y orientar su destino -cuando este le parezca necesario- por medio de encajes diferenciales y otros mecanismos.

Consumidores

En forma taxativa, el proyecto de la Casa Rosada propicia cambios para prevenir el abuso en las relaciones entre el sistema financiero y sus clientes -defensa de los usuarios- apuntando a impedir abusos y, al mismo tiempo, velar por un sistema financiero con un adecuado nivel de competencia.

DyN | El Litoral